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东兴证券CPI创新高短期压力犹存

发布时间:2019-08-16 17:02:27

东兴证券:CPI创新高 短期压力犹存 2010-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

国家统计局11日发布的数据显示,7月CPI同比上升3.3%,涨幅较6月扩大0.4个百分点,为2010年最大涨幅。1-7月份,居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%,比上半年扩大0.1个百分点。其中,食品价格上涨6.8%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨3.6%,服务项目价格上涨2.3%。

1.CPI创年内新高食品价格上涨显著7月份,居民消费价格同比上涨3.3%,涨幅比6月份扩大0.4个百分点。其中,城市上涨3.2%,农村上涨3.5%;食品价格上涨6.8%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨3.6%,服务项目价格上涨2.3%。分类别看,八大类商品价格六涨二降,其中食品价格同比上涨6.8%,烟酒及用品类价格同比上涨1.6%,衣着类价格同比下降0.8%,家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.2%,医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.3%,交通和通信类价格同比下降0.7%,娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨1.1%,居住价格同比上涨4.8%。1-7月份,居民消费价格同比上涨2.7%,比上半年扩大0.1个百分点。

国家统计局提供的数据显示,7月CPI同比增长3.3%,其中2.2个百分点为翘尾因素,只有1个百分点为新增涨价因素,食品价格的上涨占新增涨价因素的75%。

我们3月份以来,在多篇报告中,如《策略观点快递:西南灾情导致增收难度增大,粮价将保持较高涨幅》、《策略观点快递:江苏粮价涨幅预示全国粮价上涨压力》、《21世纪中国绿色革命——从“结构性通胀”看农产品价格和农业政策调整》,提到粮食价格上涨将对食品及CPI产生推动作用。

以猪肉价格为例,5月份猪肉价格见底之后,价格持续上升,目前猪粮比已经回升到6。但是猪粮比的历史合理区间为6-8,且粮食价格仍将上涨,因此,猪肉价格仍将继续上涨。此外,粮食上涨推动了相关食品饮料行业的提价,尽管这种提价行为的根源并不完全在于转嫁成本。

2.俄罗斯小麦大幅减产全球供给发生显著变化既然食品价格是CPI上涨的重要因素,那么未来食品价格的运行趋势自然成为影响CPI的关键因素,而粮食作为食品行业的上游产品,对食品价格波动具有举足轻重的影响。

在5日的内阁会议上,俄罗斯总理普京提出:“基于罕见的高温以及干旱,我认为应该实施一道暂时的禁令,禁止俄罗斯出口粮食及粮食产品”。普京发言人佩斯科夫表示,这项禁令将从今年的8月15日开始实施,至少实施到今年的12月31日。从近年数据看,俄罗斯小麦出口占全球出口量的10%左右,最近几个月更是高达14%;俄罗斯的小麦产量约占全球的8%。因此,俄罗斯小麦减产及暂停出口对全球小麦市场的影响是比较大的,国际小麦现价已经上涨60%。

在普京表示禁止粮食出口的前一天,联合国粮农组织将2010年全球小麦产量预期下调至6.51亿吨,减少了2500万吨,并表示如果俄罗斯旱情得不到缓解,可能对该国2011至2012年度小麦产量构成威胁。

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